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四川中厚板2018年市場回顧及2019年展望

發布時間:2019-02-20 訪問:223次

前言:2018年接近尾聲,回顧全年四川中板表現可謂有喜有憂,市場價格有引領上漲雄冠全國最高價的時候,也有短時間快速跳水跌至國內低點的時候;同時,四川中板社會庫存變化也是一反常態,年內庫存曾經觸及低無可低的2萬噸,也曾一度創下歷史新高的近15萬噸。上述種種異于往年的表現,主要還是源于市場資源格局的變化,2018年在重慶鋼鐵資源主導的背景下,四川中板市場整體運行格局受重鋼排產、發貨、結算定價等因素影響明顯,重鋼中板在四川市場正扮演著越來越重要的角色。另外,不得不說在冷熱中三大板材品種中,中板今年的表現最為強勁,這與下游相關企業的產銷良好密不可分。2018馬上就要過去,那么對于2019年,四川中板市場又將如何演繹呢?下面,我們一起來回顧一下2018年并對2019年做預判展望。

首先,我們先回顧一下2018年四川中板整體運行邏輯。2018年全年四川中板均價4273元/噸,同比上漲387元/噸,漲幅10%,年內最高價4550元/噸,最低價3800元/噸,高低價差750元/噸。按照時間節點來計算,1-3月四川中板經歷了一波“滑鐵盧”,價格從高點4500元/噸跌至最低3950元/噸,這一波下跌主要是受節前商家冬儲積極,庫存在3月初達到了近8萬噸的高位,而由于今年春節較晚所以下游需求啟動緩慢,市場供應遠大于需求,迫于資金壓力商家被迫以價換量,價格出現了大幅下挫;4-9月四川中板強勢上行,主要歸功于需求的回歸,機械加工、重型機械等行業運行良好,以挖掘機為標志的重機械產品產銷量同比大幅增加,對中板需求同比增加,同時重鋼排產和運輸的問題,6-8月份發往四川市場的中板資源非常有限,代理商合同執行緩慢,欠交資源延后2-3個月,市場庫存一度觸及2萬噸的低位。而到了10-12月市場格局驟變,由于運輸的恢復以及重鋼排產順利,四川中板社會庫存短時間迅速攀升,到10月下旬已經達到了驚人的15萬噸,而常規庫存數值也就在5萬噸上下,所以市場供需矛盾巨大,商家資金壓力也很大,價格在短短一個月內從4300元/噸跌至3800元/噸。12月份以來,由于重鋼中板線檢修控制產量,庫存得到了有效消耗,目前重新回到了5萬噸左右的合理水平,價格也隨之企穩。

另外,從中板、熱軋、冷軋三個主要板材品種來對比,今年四川中板整體運行比較強勁。從圖中我們可以看出,2018年全年三個板材品種價格走勢線呈現靠近趨勢,中板和熱軋以及冷軋的價格差在縮小。從數據上來看,2017年四川中板全年均價3886元/噸,較熱軋全年均價低118元/噸,較冷軋全年均價低664元/噸,而到了2018年,四川中板全年均價4273元/噸僅比熱軋全年均價低9元/噸,與冷軋全年均價價差也縮小至385元/噸。中板價格強勢的背后,主要還是對應下游企業需求旺盛的直接結果,同時,以汽車家電產業為主要下游的熱軋、冷軋產品則遭遇到了需求轉弱的尷尬;另外,2018年,國內熱軋、冷軋均有新增產線上線,而中板產能則保持穩定,所以供應的角度來看中板也是有優勢的。因此,中板品種表現強勢并非偶然。

再看看四川中板與周邊市場的關聯變化。從圖中我們可以看出,四川中板與重慶中板價格相輔相成,兩個市場由于距離最近,所以價格關聯性最強,只要價格差距拉大道80-100元/噸,川渝兩地資源變可以互通流轉。而對于西安和蘭州市場來看,正常情況下由于西北市場規模較小貿易商較少,價格更容易受到鋼廠出廠價格以及商家成本的支撐影響,所以其價格一直是高于四川市場的,但是我們可以看到,在6-9月份,四川市場一枝獨秀的居四個市場之首,價格高于西安、蘭州50-100元/噸之間,這其中一方面是市場庫存較低的原因,另一方面重鋼對于市場價格指導也起了一定作用,50-100元/噸的價差不足以抵消西北資源運到四川的運費,維持這個價格避免了外來資源大量抵川又保證了重鋼生產的高利潤。而到了國慶節后,整體鋼市走弱,同時重鋼大量到貨四川市場,成都價格快速下跌,與西北市場價格拉開差距,期間部分常用規格資源已經流入蘭州、西安、武漢市場,成都也首度由資源輸入型市場轉為資源輸出。

從供應端以及社會庫存來看,今年四川中板市場資源格局發生了較大變化。2016年之前市場資源以酒鋼為主導,2017年則呈現群雄逐鹿的格局,到了2018年重鋼資源徹底主導四川。四川乃至整個西南中板市場價格的變動均受重鋼影響,目前重鋼4100mm中板軋機正常生產16萬噸/月左右,其資源主要在川渝兩地銷售為主,其中四川市場十余家代理商月度訂貨量在6-8萬噸之間。四川中板社會庫存常規數值在5萬噸左右,但是今年隨著代理商的增加,流通中間環節蓄水池作用增加,所以今年年庫存6.43萬噸的均值也較去年增加了1.2萬噸。今年四川中板庫存出現了一次差值在12萬噸的罕見波動,在三季度,由于直供訂單較好同時重鋼排產和運輸受阻的問題,6-8月份發往四川市場的中板資源非常有限,代理商合同執行緩慢,欠交資源延后2-3個月,市場庫存一度觸及2萬噸的低位。而到了10-12月市場格局驟變,由于運輸的恢復以及重鋼排產順利,四川中板社會庫存短時間迅速攀升,到10月下旬已經達到了驚人的15萬噸。12月份以來,由于重鋼中板線檢修控制產量,庫存得到了有效消耗,目前重新回到了5萬噸左右的合理水平。

從需求方面來看,2018年整體機械加工行業、鋼結構以及重工機械行業整體產銷均非常亮眼。從產業關聯的相關下游企業側面指標來衡量的話,目前出現了比較直觀的品種鋼產量整體提升的跡象,選取今年相對表現好的下游行業所涉及較多的橋梁板、管線鋼以及造船板的情況來看,橋梁板、管線鋼板、造船板2018年至今樣本庫企業分別產量為203.81萬噸、148.98萬噸、621.20萬噸,較去年同期同比分別增幅為26.70%、40.63%、33.15%。另外,工程機械方面來看,以挖掘機為例,2017年我國挖掘機累計銷量14.02萬臺,2017年1-10月,累計銷量17.15萬臺,2018年1-10月同期數據為11.25萬臺,同比增52.5%。主要下游的部分數據展現出積極的信號。所以整體下游需求旺盛是中板價格強有力的支撐。

對于2019年來說,首先要看宏觀面環境的變化,供給側改革以及環保政策仍將持續出臺,但是從四季度的政策導向來看,明年的政策力度可能出現放緩跡象,同時在房地產投資增速以及新開工面積轉弱的情況下,鋼企高利潤難以持續,所以對應產品的全年均價會較2018年向下平移。那么具體到四川中板來看,2019年供應面依然比較飽和,重鋼預計發往四川市場流通端的資源量預計在80-90萬噸,同時酒鋼、八鋼、漢冶、包鋼、臨鋼等也將有間歇性到貨,所以四川市場資源是比較充裕的,需求面來看,在整體經濟下行的壓力下,加工、機械、鋼結構或將受到一定影響,但是造船今年新訂單接單較好,同時基建作為短期拉動經濟增長的關鍵一部分,明年或將有較好表現,因此需求端筆者持謹慎樂觀態度?傮w來看,明年四川中板價格均價較2018年下移,一季度由于西北資源的沖擊,市場價格仍有回落空間,二三季度價格或有沖高機會。2019年國內外政治、經濟因素錯綜復雜,建議貿易商謹慎操作,以把我短線機會為主。

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